在读完索罗斯的The Alchemy of Finance的这个周末，以太币怒跌至$200下方，是今年最低。
blockchain 本身的价值我是很肯定的。但这里想说两个问题。
第一个是和promising的biotech可以类比。我们可以相信未来这项技术有巨大价值，但事情不是一夜之间就完成的。价值的创造和传递是需要时间的。我们会看到备受期待的biotech ipo之初暴涨，之后一段时间可能会很乏力，直到投资人开始期待切实的成果。罗马并非一日建成，clinical trial非一年搞定，blockchain的未来也一样。时间里包含着risk，包括技术自身的缺陷，或者更好的技术的诞生等等。这些因素需要discount回来。
第二个从索罗斯在书里面学到的。价值和价格背离就可能产生泡沫。有时候泡沫是需要人为吹起来的（加把火）。吹得越大的泡沫破起来更有动静，也会跌在价值下方更深。还有，外在的因素是必不可少的，作为市场内玩家的信号机。还有反身性（reflexivity）。暴涨的加密货币自身自然就会吸引强监管，作为金融系统里潜在不稳定因素；如果它像17年之前那样的动静，也不会有今年的跌跌不休。
关于具体的走势 – 1. CBOE 的期货很是时候。去年12月的比特币，今年之后预计启动以太币期货交易。在那之前，都没有方便直接的做空方法。i bet soros 做空猛赚.. 这和他之前做的几次货币bet高度相似。助它吹起，助它free fall，这很索罗斯。2. ICO的浪潮太集中了。ICO之后融到的比特币以太币需要换成法定货币，好的用途是要支付公司运营成本，不好的用途.. 所以ICO之后又有一大波急着换成美元欧元的，看着今天价格没有昨天好，但明天再换又少了几十万… 可想而知。